近期，黑海俄罗斯和乌克兰对黑海及亚速海沿岸港口和商船的粮食粮攻击导致全球小麦供应出现新的运输瓶颈。这两国合计占全球小麦供应约30%，运输其港口出口的危机受阻正值新小麦集中上市之际，市场对黑海供应中断可能引发的俄乌粮食价格上涨开始进行重新评估。
据《金融时报》报道，小麦基准小麦期货价格已接近三年来的出口高点。最近两周，双双受损乌克兰最大港口之一遭到攻击，恐暴俄罗斯的黑海黑海港口新罗西斯克的粮食码头同样受到影响，导致出口业务面临挑战。粮食粮
SovEcon的运输董事总经理Andrey Sizov指出，黑海局势对小麦市场的危机影响“比霍尔木兹海峡对原油的影响更为严重”。他表示，俄乌随着俄乌冲突持续，小麦供应端的压力将不断加大。
俄乌港口受阻，全球供应缺口加大
俄罗斯为全球最大的 wheat出口国，而乌克兰排名第五。Oxford Economics预测，港口受影响可能导致全球粮食供应减少最多达8600万吨，约占全球谷物出口的17%。
其中，俄罗斯的5200万吨出口受阻，乌克兰的3400万吨也受到影响。即便乌克兰的铁路和多瑙河运输能力有所提升，替代路线预计也仅能填补约1700万吨的缺口。
由于俄罗斯的攻击，乌克兰的黑海港口如敖德萨的货运基本停滞。同时，在乌克兰对新罗西斯克进行攻击后，该港口的三座主要粮食码头已暂停运行。
尽管乌克兰在美国副总统JD·万斯敦促下，承诺不再攻击新罗西斯克的石油码头，但未对粮食码头作出同样承诺。
当前正值俄乌冬季小麦收获的后期，8月也是新小麦集中出口的高峰期。数据显示，乌克兰本月粮食出口量较去年同月下降约75%，农业则占其出口收入的60%。
另一方面，俄罗斯同样面临出口障碍。SovEcon预计，俄罗斯本月的小麦出口量约为220万吨，显著低于2025年8月的460万吨，大多数货物被迫通过黑海和亚速海以外的路线运输。
Sizov指出，俄罗斯在黑海和亚速海的粮食出口几乎停滞，月度出口能力已从约330万吨降至约25万吨，仅有图阿普谢港仍在运营。他还警告，未来可能会发生新罗西斯克再次遭袭的情况。
天气影响替代路线，粮价风险上升
乌克兰之前通过黑海通往罗马尼亚的康斯坦察港以及多瑙河的运输线替代原有出口通道。但由于今年夏季的高温和干旱，导致多瑙河水位降低，船舶的载货量受到限制，运输成本也随之上升。
此外，俄罗斯最近也袭击了乌克兰最大的多瑙河粮食出口港伊兹梅尔，使得替代运输路线再度承压。
全球粮食市场面临的不仅仅是黑海供应中断的压力。广泛的干旱、厄尔尼诺天气影响以及因伊朗战争造成的化肥供应短缺，都在推高农业商品的价格。
Oxford Economics首席经济学家Tatiana Orlova预计，今年全球食品价格将上涨11.8%，而到2027年仍将上涨4.8%。她警告，黑海地区的冲突升级可能会导致“更为严重的全球食品价格冲击”。
在2022年俄乌冲突升级后，粮食价格曾达到历史新高。联合国斡旋的黑海粮食协议在一度允许船只自由通行后促成了价格回落，但该协议于2023年7月失效后，乌克兰才逐步建立新的出口路线。
市场对供应冲击的评估可能仍偏低
一些机构认为，当前小麦期货的价格上涨并未充分反映长期供应中断的风险。
农业综合企业研究机构BMI在新罗西斯克遭袭前就发出警告，指出市场对持久性供应中断的定价“相对有限”，这种判断可能存在偏差。该机构强调，如果俄乌小麦出口持续或反复中断，对全球供应的影响可能远超当前价格所暗示的程度。
Sizov则认为，自2022年以来，市场逐渐形成了一种观点，即黑海地区的供应问题最终会得到解决，从而导致交易员对供应冲击的敏感度下降。
他预计，7月创下的三年高位小麦期货价格很快有可能被再次打破。
