随着美伊达成协议并霍尔木兹海峡恢复通航，霍尔海峡原油市场迅速出现供给过剩的木兹局面。
交易商指出，刚解过剩在和平协议达成前，封全已有多重因素导致部分市场出现轻微的球原供大于求：各国释放战略石油储备、主要买家需求显著减少、油市以及大量油轮以“暗盘方式”悄然驶出波斯湾。场骤
如今，紧缺亚欧买家收到大量原油供货邀约，霍尔海峡市场行情整体走弱，木兹供需失衡加剧。刚解过剩
以安哥拉原油为例，封全其当前贴水幅度达到十多年新高，球原部分交易价格较布伦特现货基准价每桶折价近10美元。油市更为异常的场骤是，一些炼油厂开始主动抛售原油货盘，打破了以往的贸易惯例。
在美伊临时和平协议签署前，数百万桶原油已经通过特殊渠道流入全球市场，其中阿联酋和科威特的货源占据主导，且美军提供了相关支持。
阿联酋在战争期间迅速增加暗盘原油外运，国际能源署（IEA）测算显示，在海峡正式重启通航的6月初，阿联酋原油出口量已接近战前的85%水平。
一位参与暗盘交易的商人透露，在协议达成前，他已开始逐步减少复杂且成本高昂的转运业务，原因在于市场供给充足，不再紧缺。
海峡解封释放滞留存量，中东巨量原油涌入欧洲
随着美伊临时和平协议的生效，之前困于波斯湾的积压原油大量外运，供给压力显著增加。
在美国发放60天原油外销许可前，伊朗首先向亚洲输送3000万桶原油，沙特的巴哈里航运公司等也开始集中运力外运积压的油货。
近期，阿联酋通过多轮招标合计抛售了6000万桶波斯湾原油，持续压制中东原油的定价。
大量原本计划发往亚洲的原油被迫转售到欧洲，彭博数据显示，至少6艘超大型油轮合计装载1200万桶阿联酋与阿曼原油，将于下月抵达欧洲。同时，尼日利亚的丹格特大型炼厂首次采购阿联酋原油，这侧面反映了过剩原油迫切需要开拓新市场。
斯巴达大宗商品公司的原油分析师June Goh表示：“亚洲炼油厂的库存已在8月前达到饱和，霍尔木兹海峡释放的现货原油与需求缺口叠加，直接导致整体油品供需转为过剩。”
油价全面走弱，唯有美国库存低位形成局部支撑
在全球现货与衍生品市场中，供给过剩的信号随处可见。
本周北海现货原油价格相对布伦特期货出现贴水，因为北海产区货源供给充裕。彭博的统计显示，近几日，交易商与实体石油企业集中抛售原油衍生品合约。
安哥拉中等密度原油与波斯湾外涌原油高度相似，因此价格下跌幅度最为明显。
不过，市场并非全局承压，部分地区的库存处于历史低位，使得原油市场易受到地缘冲突的影响。
包括战略储备在内的美国原油总库存已降至1984年以来的最低水平，而核心定价枢纽库欣地区的库存也接近运营底线。因此，美油相对于全球其他油种的溢价有所增强，从而抑制美国原油的对外出口需求。
