英伟达(NVDA.O)定于本周三股市收盘后发布季度财报，华尔或这成为华尔街判断AI投资热潮是街期否能够持续的重要时刻。
市场不仅关心公司的待黄达营收与利润，同时也期待CEO黄仁勋的仁勋看法，以评估当前对AI基础设施的本周大规模投资是否能继续保持强劲增长。
自2022年ChatGPT引发全球AI竞争以来，财报英伟达凭借其GPU芯片成为这一技术浪潮的英伟业绩影响关键供应商。多个大型科技公司如OpenAI、投资Anthropic、前景微软和谷歌均依赖于英伟达提供的华尔或计算能力来训练和运行AI模型。
随着AI投资不断增加，街期英伟达的待黄达影响力也已扩展至整个产业链。公司不仅提供核心计算芯片，仁勋还参与数据中心建设、本周融资及AI生态系统的财报布局。因此，英伟达的财报正成为观察整个AI产业资本周期的重要窗口。
AI基础设施成本上升，供应链压力浮现
在AI繁荣的背后，市场正在关注显著的成本压力。投资者担忧科技公司的资本支出是否能带来足够的回报，尤其是在融资成本上升和部分AI企业商业化进展缓慢的情况下。
知情人士透露，英伟达的一些主要客户已被告知，搭载英伟达AI芯片的服务器明年初将涨价，部分型号上涨超过15%。此次涨价主要涉及Vera Rubin和Grace Blackwell芯片，具体涨幅视芯片型号和内存配置而定。
服务器成本上升的原因之一是AI计算所需的存储芯片供应紧张。英伟达的AI加速器性能非常依赖于动态随机存取存储器（DRAM）及相关高性能内存。三星电子、SK海力士和美光科技占据全球主要的存储芯片产能，但AI需求的增长速度超过了扩产的速度，造成存储价格大幅上涨。
这种情况改变了AI产业链中的议价关系。过去英伟达凭借市场主导地位享有强大的定价能力，而如今存储供应商的重要性在不断上升。AI基础设施的扩张依赖于芯片的需求，同时也受到关键部件供应的限制。
尽管英伟达仍是半导体行业利润率最高的公司之一，其AI加速器芯片的售价可以达到数万美元，但受到台积电等制造环节的限制。在需求持续高于供给的情况下，英伟达依旧拥有强大的定价能力。
英伟达扩大作用，稳住AI投资链条
为了应对成本和融资压力，英伟达正在增强在AI生态中的角色。今年早些时候，公司联合六家华尔街大金融机构推出500亿美元的AI融资计划，以帮助无法直接承担芯片成本的客户获得支持。
此外，英伟达近期投资了数据中心电力供应企业Cloverleaf Infrastructure，并与初创公司Poolside达成60亿美元的合作，推动开放权重的AI模型发展。
这些举措表明英伟达正从单一的芯片供应商转变为AI基础设施生态的关键参与者，旨在通过扩展在金融、能源和软件领域的布局，进一步巩固其在AI行业的核心地位。
与此同时，大型云计算公司也在寻找降低依赖的方法。微软、Alphabet、甲骨文和亚马逊在大量采购英伟达芯片的同时，亦在推进自主研发AI芯片的计划。然而，扩大自主芯片能力的速度仍依赖于是否能够获得足够的存储芯片供应。
财报预期热度上升，市场静待黄仁勋答案
市场对英伟达财报的期待在不断升温。FactSet数据显示，英伟达过去14个季度均超过分析师的盈利预期。最近一个季度，公司净利润同比增长210%，明显高于华尔街预测的126%。
分析师预计，英伟达第二季度的营收将达到创纪录的920亿美元，高于今年年初预测的780亿美元。公司需要超过515亿美元的利润才能超出市场的当前预期。
投资者对AI投资的信心并未完全动摇。7月份，Alphabet和特斯拉的财报引发市场担忧，科技巨头的AI资本支出可能难以持续，导致市场一度蒸发8900亿美元的市值。
相比之下，微软的财报证明了AI投入仍能带来商业回报，股价大涨并创下美国企业单日市值增长的纪录。这一表现差异进一步加剧了市场对AI商业模式的探讨。
瑞银全球财富管理美国股票负责人戴维·莱夫科维茨表示：“我们开玩笑说，现在大家都是英伟达分析师。”
英伟达财报的重要性已达到前所未有的程度。Zacks Investment Management的首席市场策略师布莱恩·马尔伯里称，英伟达财报“越来越像世界杯决赛，而不是超级碗”。
超级碗面向美国观众，而世界杯则吸引全球关注。如今，英伟达财报不仅影响一家公司的投资者，更与全球科技巨头的AI投资及市场对AI未来的判断息息相关。
不过，英伟达的股价在财报发布后的表现存在规律。过去四次财报公布后，股价均在下一个交易日下跌。期权市场目前预计，英伟达财报公布后的交易日股价可能波动5.3%，高于过去12个月财报后的平均水平。
虽然部分投资者押注于股价回调，但仍有分析师保持乐观，汇丰全球研究科技硬件与半导体研究主管弗兰克·李（Frank Lee）近期将英伟达目标价从325美元上调至360美元，理由是公司与供应商建立的战略合作以及其在开源人工智能领域的重要角色。
