铝市面临重大冲击，海湾供应急剧下降

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【铝市面临重大冲击，铝市海湾供应急剧下降】

⑴ 美伊冲突正在导致铝市场遭遇历史性的面临供应危机。根据国际铝业协会的冲击数据，4月份海湾地区的海湾原铝产量降至十年来的最低点，3月和4月的急剧年化运行率下降了200万吨。两家海湾铝冶炼厂因导弹袭击受到影响，下降阿联酋的铝市Al Taweelah工厂需要一年时间进行修复，而卡塔尔铝业已经进行了减产调整。面临

⑵ 伦敦金属交易所的冲击基准现货价格与三个月期价差在3月初转为现货升水，目前现货升水达到80美元，海湾创下2007年以来的急剧最高点。这一次的下降紧张局势与以往不同，不仅持续时间更长，铝市而且呈现出结构性特征。面临自年初以来，冲击LME注册库存已经减少三分之一，降至339,475吨，而最近两周有约68,000吨被注销准备提货，剩下的库存中大多为俄罗斯铝，由于制裁对欧美买家而言并无意义。

⑶ 全球实物溢价飞涨：自冲突爆发以来，日本的现货溢价翻倍，达到每吨316美元，二季度的交货溢价创下11年新高，达到350美元；欧洲完税溢价自3月初增长58%，未完税溢价则上涨了75%；美国中西部的溢价涨幅相对温和，仅为8%，但由于50%的进口关税，已经处于史高水平。在鹿特丹，铝挤压坯料的溢价相较LME基准价已翻倍，达到1100美元。

⑷ 过去两个月，西方地区的铝生产减少了240万吨，同时，因高能源价格导致的莫桑比克Mozal冶炼厂停产。尽管伦敦金属交易所的价格看似稳定，但实际上，加工环节的供应已严重紧缩，实物买家正竭尽所能确保货源。这一市场经历了20年的结构性过剩与高库存，当前铝价尚未完全反映出供应链的重大变化。