美国国库券拍卖即将举行，短期债务供应增加引发关注

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【美国国库券拍卖即将举行，美国卖即短期债务供应增加引发关注】

⑴ 美国财政部计划本周拍卖920亿美元的国库13周期国库券和790亿美元的26周期国库券，结算日为8月27日，券拍期债此次发行预计将为财政部带来约50亿美元的将举加引新资金。

⑵ 在周期限方面，行短13周期国库券的应增发行前交易报价为3.735%，其远期滚仓收益约为1.2个基点，发关依据货币市场收益率3.77%与3.758%计算得出，美国卖即具备一定的国库滚仓价值。

⑶ 26周期国库券的券拍期债发行前交易报价为3.8075%，远期滚仓收益约为2个基点，将举加引依据货币市场收益率3.882%与3.862%计算得出，行短同样具备正向滚仓吸引力。应增

⑷ 期限价差方面，发关13周与26周国库券之间的美国卖即利差为10.4个基点，折合每周约0.8个基点。而26周与1年期票据之间的利差为14.1个基点，折合每周约0.54个基点。

⑸ 尽管滚仓估值为正，存量持仓相较于上周拍卖结果依然浮亏约2个基点和1个基点，这或在一定程度上抑制交易商的主动续滚意愿。

⑹ 在投标策略上，市场参与者倾向于采取中间价进行投标，新增多头头寸则更愿意报在买方价位。本周晚些时候，美联储主席Warsh的讲话将为短端利率提供更明晰的指引，故当前没有迫切的追高压力。

⑺ 根据最近六次拍卖的平均数据显示，13周期国库券的投标倍数为2.87倍，间接投标人的获得比例为57.4%，直接投标人6.8%，交易商35.7%；26周期国库券的投标倍数为3.14倍，间接投标人62.7%，直接投标人8.8%，交易商22.1%。以上历史数据可作为此次拍卖需求评估的重要参考。