随着伊朗冲突加剧及美国对委内瑞拉的印钞机干预，全球能源供应链受到冲击，动荡国际油价出现剧烈波动。欧洲而壳牌（Shell）、石油英国石油公司（BP）和道达尔能源（TotalEnergies）的因伊亿美元交易业务则在此轮行情中获利颇丰。
根据五位分析师的朗冲利近预估，2023年第一季度，突获这三家欧洲能源公司合计在交易部门新增利润约为33亿至47.5亿美元。印钞机在其整体利润较上季度增加69亿美元的动荡背景下，交易业务的欧洲贡献率高达48%至69%。
与美国企业如埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron）相比，石油欧洲石油公司建立的因伊亿美元全球交易体系显著不同，后者的朗冲利近盈利结构仍较为依赖原油生产。
汇丰银行分析师Kim Fustier指出，突获这三家公司在危机中的印钞机交易能力成为其“重要的差异化因素”，同时也是竞争力的重要优势。
在市场动荡期间，能源交易部门普遍更容易获得高额回报，交易员能够通过不同地区原油与成品油的价差进行套利，并从大量寻求对冲的客户处获得额外收益。
在伊朗冲突持续期间，国际油价频繁剧烈波动。随着霍尔木兹海峡航线受阻，亚洲市场面临中东供应下降的问题，而全球原油贸易流向被迫调整。
作为国际原油定价基准的布伦特原油在1月时价格低于每桶60美元，但到了4月，其价格一度突破每桶144美元，创下历史新高。
英国石油公司交易业务表现最为显著
多位分析师认为，英国石油公司在本轮行情中交易部门的收益表现尤为突出。
四位分析师的平均预测显示，英国石油公司2023年第一季度交易业务利润较2022年最后季度增加约17.5亿美元，接近其去年全年调整后利润的四分之一。不过，有一位分析师认为额外收益更为保守，接近8亿美元。
此外，五位分析师预计壳牌第一季度交易业务新增利润约16亿美元，道达尔能源则增加约8亿美元。
英国石油公司在全球建立了规模最大的石油交易网络之一，拥有超过2000名员工，年交易原油超过40亿桶，明显高于其自有产量。同时，全球还有300多艘油轮负责运输其原油及燃料产品。
在第一季度财报发布时，三家公司的管理层均强调交易业务在整体利润中扮演的重要角色。
壳牌首席财务官西内德·戈尔曼（Sinead Gorman）提到，公司当季实现69亿美元利润，同比增长约25%，其中“交易和优化显著提升”是重要原因。英国石油公司首席执行官梅格·奥尼尔（Meg O’Neill）则强调交易部门所创造的巨大价值。道达尔能源首席执行官帕特里克·普亚纳（Patrick Pouyanne）提及市场波动时调侃道，交易员对此通常感到“非常高兴”。
道达尔能源在本季度表现突出的一笔交易中，通过大量买入迪拜和阿曼原油，单笔交易盈利超过10亿美元。
欧洲与美国能源公司的模式差异显现
资本市场对欧洲能源公司的交易能力反馈积极。
自2月下旬冲突爆发以来，英国石油公司股价上涨12%，道达尔能源上涨21%，而壳牌股价也上涨9%。相比之下，埃克森美孚股价在此期间下跌超过4%，雪佛龙涨幅仅为2.7%。
分析人士指出，这种差异部分与会计准则相关。美国会计准则要求企业对衍生品头寸进行市值计价，埃克森美孚和雪佛龙在第一季度确认了与对冲交易相关的账面亏损，而相关实物原油尚未完成交割。
对此，埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods）解释称，这是时间上的差异，实际交易未完成交割前无法完全反映。
然而，有分析师提醒，由于交易业务本身波动较大，且各大能源公司未单独披露交易部门财务数据，投资者难以准确评估其长期盈利能力。
一位分析师指出：“短期内可能对对冲基金投资者利好，但从长期看，市场更看重企业未来的产量增长潜力，优质油气项目更为稳定。”
近年来，埃克森美孚和雪佛龙虽然扩充交易团队，但整体实力仍被认为落后于欧洲竞争对手。另一位分析师估算，埃克森美孚本季度炼油利润新增的8亿美元，部分可能源于交易活动。
分析人士还指出，美国企业在风险承受能力上显得更加保守。道达尔能源获得的10亿美元交易收益的操作方式，在埃克森美孚或雪佛龙身上几乎无法想象，因为这与他们的企业文化不符。
道达尔能源则表示，交易业务“并非没有风险”，可能带来盈利或亏损，需在更广泛的投资组合中进行更长周期的评估。
对于交易收益情况，壳牌和英国石油公司均未发表评论。
