欧元区制造业复苏面临挑战：需求停滞与供应链延误双重困扰，PMI降至51.6

最近的欧元调查显示，欧元区制造业在5月份的区制增长动力受到商品需求停滞和中东战争引发的供应链中断的影响，投入成本达到四年来的造业重困最高水平。标普全球欧元区制造业采购经理人指数（PMI）从4月份接近四年高点的复苏52.2降至5月份的51.6，虽然高于51.4的面临初步预估值。PMI值高于50.0意味着工厂活动仍在扩张。挑战停滞

标普全球市场财智首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，需求尽管欧元区制造商在5月份报告活动已连续第四个月扩张，链延但受到物价上涨和供应中断的误双影响，行业表现出现艰难迹象。降至5月份新订单的欧元停滞与4月份的强劲需求形成鲜明对比，后者是区制由于消费者提前采购而实现了四年来最快的增速。出口订单下滑进一步加剧了整体需求的造业重困疲软。

工厂产出仍然在扩张，复苏但增速降至1月份以来的面临最低水平，产出指数从4月份的52.3降至51.3。就业人数也已连续三年下降。尽管制造商对未来一年的信心依旧乐观，但仍低于长期平均水平。

在价格方面，能源和原材料价格的飙升导致投入成本创下2022年5月以来的最快同比涨幅。企业通过三年半以来最快的方式提高出厂价格，将部分成本转嫁给客户。威廉姆森指出：“工厂必须将更高的成本转嫁给客户，这在未来几个月将不可避免地推高通胀，然而，高物价正在打击需求，导致5月份订单量停滞。”

供应链延误情况恶化至2022年6月以来的最严重程度，进一步增加了成本压力。决策者面临着艰难的平衡：虽然希望抑制通胀，需求的疲软意味着激进加息的风险。

调查显示，5月份多数经济学家预计欧洲央行将提高存款利率，并在今年内至少再加息一次，以遏制能源价格对核心通胀的影响。预计上个月的通胀率已进一步超过欧洲央行设定的2%目标。